Méthodologie et sources de données
Une explication claire des données utilisées par MoatCheck, des choix derrière ses scores et des limites à garder en tête lors de vos propres recherches.
À quoi sert MoatCheck
MoatCheck est un outil de recherche personnel conçu pour rendre la première analyse d'une entreprise moins éparpillée. Il rassemble des signaux financiers et qualitatifs, mais il ne décide pas si une action mérite d'être achetée. Son résultat sert à formuler de meilleures questions, pas à rendre un verdict.
Sources et cycle de mise à jour
Chaque source a ses forces et ses délais. Le tableau ci-dessous précise ce que MoatCheck utilise et où vérifier à nouveau un chiffre important.
| Source | Usage | À vérifier |
|---|---|---|
| SEC EDGAR | Dépôts des sociétés et piste de recherche qualitative. | Lisez les 10-K, 10-Q et dates de dépôt d'origine lorsqu'un élément compte pour votre décision. |
| Alpha Vantage | Données fondamentales principales, informations d'entreprise et historique hebdomadaire des prix. | Les fournisseurs peuvent avoir des lacunes ou des révisions. Contrôlez le dépôt à l'origine d'un chiffre important. |
| Finnhub | Quelques champs trimestriels, lorsqu'ils peuvent être rapprochés de manière sûre de la source principale. | Une valeur n'est pas substituée si les dates ou l'ordre de grandeur ne passent pas les contrôles de l'outil. |
| Flux RSS IR et presse | Communiqués récents et contexte pour la revue qualitative. | Ouvrez le communiqué ou le dépôt d'origine. Un élément de flux est un pointeur, pas une preuve à lui seul. |
Le pipeline de mise à jour s'exécute selon un calendrier et ne relance la collecte d'une entreprise que lorsqu'une information nouvelle est attendue. Les limites des fournisseurs peuvent décaler l'arrivée d'un ticker ajouté récemment. Chaque donnée doit donc être lue avec sa source et sa date.
SEC EDGAR
Les états financiers, rapports annuels (10-K), rapports trimestriels (10-Q) et autres dépôts obligatoires proviennent de la base EDGAR de la Securities and Exchange Commission américaine. C'est le dépôt officiel des documents des sociétés cotées aux États-Unis.
Fournisseurs de données financières
Alpha Vantage est le fournisseur principal des données financières. Finnhub peut fournir certains champs trimestriels, mais uniquement lorsque sa période de référence et sa valeur passent des contrôles de cohérence avec la source principale. L'objectif est d'éviter de mélanger silencieusement des chiffres issus de périodes différentes.
Actualités et mises à jour
Les flux de relations investisseurs, de presse et les mises à jour EDGAR alimentent la revue qualitative. Ils facilitent la découverte de documents récents, mais ne remplacent pas la lecture du document source.
Cadre d'analyse de l'avantage concurrentiel
MoatCheck propose des grilles structurées pour analyser les avantages concurrentiels. Elles s'appuient sur des principes d'investissement largement admis, notamment des concepts popularisés par Warren Buffett et étudiés par des auteurs comme Pat Dorsey.
Types d'avantages analysés
- Actifs incorporels : brevets, marques, licences réglementaires que les concurrents ne peuvent pas répliquer facilement
- Coûts de changement : coûts en argent, en temps ou en effort qui dissuadent les clients de passer à la concurrence
- Effets de réseau : produits ou services dont la valeur augmente avec le nombre d'utilisateurs
- Avantages de coûts : avantages structurels liés à l'échelle, à la localisation ou à des actifs uniques
- Échelle efficiente : marchés où une demande limitée ne permet qu'à un ou quelques acteurs d'opérer rentablement
Comment lire le score
MoatCheck combine un score fondamental et un score de risque dans un score composite. La pondération actuelle est de 60 % pour les fondamentaux et 40 % pour le risque. C'est un choix explicite et pratique pour ce projet, pas l'affirmation que cette pondération convient à toutes les situations. Un score élevé signifie que les données correspondent mieux au modèle que d'autres entreprises du jeu de données actuel. Il ne détermine ni une valeur intrinsèque, ni un rendement futur, ni l'adéquation à votre portefeuille.
Certains indicateurs n'ont pas le même sens dans tous les secteurs. Par exemple, le ratio dette sur EBITDA est exclu du score fondamental pour les services financiers, au lieu d'être comparé directement à celui d'une entreprise industrielle. C'est une raison de plus d'examiner le détail du score plutôt que de s'en remettre à un seul nombre.
Indicateurs quantitatifs
MoatCheck présente des indicateurs financiers susceptibles de signaler la force d'un avantage concurrentiel :
- Rentabilité du capital investi (ROIC) : un ROIC durablement élevé peut signaler un pouvoir de fixation des prix ou un avantage de coûts
- Marges brute et opérationnelle : des marges stables ou en expansion peuvent signaler un avantage concurrentiel
- Croissance du chiffre d'affaires : une croissance soutenable sans compression des marges peut signaler la durabilité de l'avantage
- Évolution des parts de marché : la capacité à conserver ou à gagner des parts de marché dans la durée
Limites
MoatCheck vise à fournir des outils utiles à l'analyse d'entreprise, mais plusieurs limites méritent d'être connues.
Exactitude des données
Les données proviennent de fournisseurs tiers et de dépôts officiels, mais des erreurs peuvent survenir à l'agrégation comme à la présentation. Vérifiez toujours les points importants auprès des sources primaires — les dépôts SEC d'origine — avant toute décision.
Données historiques
L'historique de prix est hebdomadaire, pas quotidien. Les backtests historiques appliquent aussi un délai avant qu'une information fondamentale soit considérée comme disponible, afin de ne pas utiliser un résultat trimestriel avant qu'il puisse raisonnablement être connu. Malgré cette précaution, les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Facteurs qualitatifs
Les données quantitatives seules ne capturent pas tout ce qui détermine la position concurrentielle d'une entreprise. La qualité du management, la culture d'entreprise, l'environnement réglementaire et le changement technologique demandent un jugement qualitatif qu'aucun outil automatisé ne peut fournir.
Couverture
MoatCheck se concentre sur les sociétés cotées américaines soumises aux obligations de dépôt de la SEC. Les entreprises internationales, les sociétés non cotées et les introductions récentes peuvent être peu ou pas couvertes.
Avertissements importants
Ce n'est pas un conseil en investissement
MoatCheck est un outil de recherche, pas un conseiller financier. Les informations fournies le sont à titre pédagogique et informatif. Rien sur MoatCheck ne constitue une recommandation d'acheter, de vendre ou de conserver un titre.
Menez vos propres recherches
MoatCheck n'est qu'un élément parmi d'autres. Conduisez toujours vos propres vérifications, lisez les dépôts d'origine et consultez un professionnel qualifié avant toute décision d'investissement.
Aucune garantie d'exactitude
Malgré le soin apporté, MoatCheck ne peut garantir que toutes les données sont complètes, exactes ou à jour. Utilisation à vos propres risques.
L'implémentation est disponible dans le dépôt public MoatCheck sur GitHub. Il documente le pipeline de données et les hypothèses dans le code, y compris les garde-fous décrits ici.